Les small caps, c’est-à-dire les petites entreprises, attirent de plus en plus d'investisseurs en raison de leur potentiel de rendement supérieur par rapport aux grandes entreprises, et ce, malgré leur importante volatilité.
Le but de cet article est de détailler ce qu’est une small cap et de présenter différentes manières de s’y exposer.
Qu’est-ce qu’une small caps ?
Les small caps, ou « petites capitalisations » en français, désignent simplement des entreprises dont la capitalisation boursière est relativement faible, d’où le terme de « small market capitalisation ». L’ordre de grandeur de leur valorisation varie selon les marchés :
- entre 300 millions et 2 milliards de dollars aux États-Unis ;
- entre 50 millions et 250 millions d’euros en France (Euronext).
Les small caps représentent souvent des sociétés soit en phase de croissante, soit bien établies, mais dans des marchés de niche. À titre d’exemple, aux États-Unis, des entreprises comme Polestar Automotive dans le secteur des énergies renouvelables et Stride dans le domaine de l’éducation sont considérées comme des small caps. En France, on peut citer Showroom Prive, spécialisée dans l’ecommerce, Serge Ferrari, dans le secteur des membranes et matériaux composites, ou encore Wavestone dans le conseil en gestion. Il est possible de trouver des small caps dans tous les secteurs imaginables.
À titre de comparaison :
- Les mid caps (capitalisations moyennes) se situent entre 2 et 10 milliards de dollars aux États-Unis (ou entre 0.25 et 1 milliard d’euros en France)
- Les large caps (grandes capitalisations) dépassent généralement 10 milliards de dollars aux États-Unis (ou 1 milliard d’euros en France). Les large caps incluent de grandes entreprises mondialement connues, telles qu’Apple et LVMH.
Chacune de ces trois catégories offre un niveau de maturité et de risque associés différent. Les small caps sont souvent perçues comme plus risquées mais avec des rendements potentiels plus hauts alors que les large caps sont réputés comme étant plus stables.
Voici un exemple purement illustratif des trois catégories d’actifs : plus la capitalisation est importante, plus le volume de titres en circulation est important.
Les différences entre les petites et les grosses entreprises
Les petites entreprises (small caps) se distinguent des grandes entreprises (large caps) sur plusieurs points :
- Moins d’actions en circulation : les small caps émettent généralement moins d’actions comparées aux large caps. Ce faible volume d’actions en circulation amplifie les variations de prix du titre, car chaque transaction (achat ou vente) représente un pourcentage plus important sur le volume total et a un impact plus important sur le cours. À l'inverse, les grandes entreprises ont un prix généralement plus stable grâce au grand nombre d’actions en circulation.
- Moins de valorisation : par définition, la capitalisation boursière des small caps est significativement plus basse que celle des large caps. Par exemple, Showroom privé a une capitalisation de 127 millions d’euros, largement inférieure aux milliards des sociétés comme Apple ou Microsoft. Avec ces faibles capitalisations, les small caps sont plus vulnérables aux variations économiques et aux changements du marché.
- Moins d’actionnaires : les small caps attirent moins d’investisseurs institutionnels que les large caps, notamment en raison de leur taille et de leur jeune âge. Ces entreprises ont donc moins d’actionnaires, ce qui signifie que la propriété est plus concentrée et la volatilité des titres peut être accentuée en cas de vente ou d’achat d’un actionnaire. Les grandes entreprises, au contraire, ont énormément d’actionnaires allant des investisseurs privés aux fonds institutionnels.
- Potentiel de valorisation à long terme : les cours de bourse des petites entreprises sont généralement plus volatiles et offrent une volatilité souvent plus importante que les autres. Certaines études montrent que, sur le long terme, les small caps surpassent les large caps en termes de performance. Des recherches de Fama et French ont notamment montré que les small caps surperforment les large caps de plus de 0.5% sur le long terme, malgré une volatilité importante à court terme.
- Plus de risque : les small caps présentent généralement un risque plus important par rapport aux large caps. Elles sont plus sensibles aux variations du marché, ce qui peut conduire à une volatilité plus importante que les large caps, plus stables. Une étude réalisée par S&P Dow Jones Indices montre notamment que la volatilité des small caps est souvent supérieure à celle des large caps, mais que cette volatilité est souvent compensée par le rendement. De manière générale, un rendement plus élevé s’accompagne d’une volatilité plus importante.
L'investissement dans les small caps est souvent considéré comme un pari plus risqué mais potentiellement plus rentable, particulièrement apprécié des investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée.
Comment débuter dans l’investissement en small caps ?
Pour débuter dans l’investissement en small caps, suivez ces quelques étapes simples :
1. Ouvrir un PEA, un PEA-PME ou un Compte-Titres Ordinaire (CTO) :
- PEA (Plan d'Épargne en Actions) : ce compte d’investissement est disponible auprès de nombreuses banques et courtiers et est destiné à l’investissement dans des actions européennes (dont françaises) et ETF. Il est particulièrement apprécié pour ses avantages fiscaux. Avec un PEA, vous pouvez investir dans des entreprises cotées en Europe, y compris certaines small caps.
Alexandre Plunian - Le média de l’investisseur
- PEA-PME : ce PEA spécial est spécifiquement conçu pour les petites et moyennes entreprises (PME) et permet d’investir dans les PME européennes avec des avantages fiscaux similaires au PEA classique. Ce compte est plus adapté aux small caps et start-ups, car davantage d’entreprises y sont éligibles.
- CTO (Compte-Titres Ordinaire) : pour investir en dehors des murs de l’Union européenne (notamment aux États-Unis), un CTO est nécessaire. Il n’offre malheureusement pas d’avantages fiscaux, mais permet d’accéder à davantage d’actions internationales ainsi qu'à des matières premières.
2. Réfléchir à une stratégie d’investissement et définir son profil d’investisseur
- Évaluez votre tolérance au risque pour définir votre profil. Par exemple, un investisseur plus conservateur devrait limiter son exposition aux small caps à environ 10 % de son portefeuille, tandis qu’un investisseur plus dynamique avec une plus grande tolérance au risque pourrait y allouer davantage. Avoir cette vue permet d’établir sa stratégie d’investissement :
- Stratégie de croissance : viser des entreprises au potentiel de valorisation rapide ;
- Stratégie de rendement : viser la création de revenus passifs grâce aux dividendes. Celles-ci sont cependant moins courantes auprès des small caps.
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3. Choisir une entreprise ou un ETF dans lequel investir
- Entreprise individuelle : recherchez des entreprises small caps, par exemple avec un potentiel de croissance fort ou qui verse de bons dividendes. Intéressez-vous à des secteurs porteurs comme la technologie, la santé, ou encore l’industrie. Évaluez leur position globale sur le marché, l’état de leurs finances ou encore les prédictions futures quant à leur développement.
- ETF Small Cap : pour diversifier votre portefeuille et diminuer les risques, les ETF small cap sont une bonne option. De la même manière que les ETF indiciels, ils regroupent plusieurs titres, en l’occurrence plusieurs petites entreprises, dans un seul actif. Cela permet de limiter les fluctuations et les risques par rapport à l’investissement dans une seule entreprise.
4. Investir
Une fois votre compte ouvert et vos choix d’investissement faits, vous pouvez acheter des actions ou des parts d’ETF small cap directement auprès de votre banque ou courtier. N’oubliez pas que l'investissement dans les small caps est souvent plus risqué, il est donc conseillé de n’investir que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
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5. Suivre l’actualité et les résultats de l’entreprise dans laquelle vous avez investi
Pour les small caps, l’actualité et les résultats financiers peuvent entraîner des variations de prix importantes. Surveillez donc régulièrement les rapports trimestriels et autres rapports (y compris sectoriels) pour revoir votre allocation si nécessaire.
De plus, ces small caps étant des investissements plutôt risqués, Le média de l’investisseur a listé quelques conseils pour éviter quelques erreurs courantes :
- Diversifiez : évitez d’investir exclusivement dans les small caps. Limitez votre exposition selon votre profil d’investisseur et ne consacrez pas plus de 10 % de votre capital aux small caps si vous avez un profil conservateur.
- Soyez patient : les small caps peuvent nécessiter plus de temps pour générer des rendements. N’hésitez pas à avoir une vision long terme lorsque vous effectuez votre investissement.
- Évitez les "coups de cœur" : choisissez des entreprises ou ETF en vous basant sur des critères objectifs (croissance des bénéfices, secteur porteur) plutôt que sur des spéculations.
Pourquoi investir dans les small caps ?
Investir dans des small caps présente de nombreux avantages pour les investisseurs :
- Diversification : investir dans les small caps permet de diversifier son portefeuille et d’ajouter une part plus risquée et plus volatile à côté des grandes entreprises.
- Fructification du capital : le potentiel de croissance des small caps est généralement plus haut que celui des large caps, notamment suite à un risque plus élevé. Le Russell 2000 est généralement utilisé pour regarder l’évolution des small caps. Depuis le début des années 2000, il a notamment surperformé le MSCI World.
- Coup de poker sur la future perle rare : investir dans des small caps permet de découvrir des entreprises en pleine croissance qui pourraient devenir des leaders de marché. Des entreprises telles qu'Apple ou Amazon, ont-elles aussi été des small caps.
- Rendement : certaines small caps sont sous-évaluées, car moins suivies par les analystes de marché, ce qui signifie que des inefficacités se créent et les small caps ne sont pas toujours évaluées à leur juste prix. Cela peut donner de bonnes opportunités aux investisseurs.
Investir dans les small caps vous expose cependant aussi à des risques importants. Ces entreprises peuvent être plus vulnérables face à la concurrence, à une mauvaise gestion ou encore à une crise économique. Comme les small caps sont de tailles plus petites, elles sont moins résilientes à de tels évènements et plus volatiles que les grandes entreprises. Par exemple, en cas de crise économique, les baisses seront plus marquées que sur une grande entreprise. La probabilité de faillite est également plus élevée. Il faut garder ces risques en tête avant d’investir.
Quel small cap acheter ?
La France est notamment connue pour ses startups et petites entreprises. Le média de l’investisseur en a recensé 5 populaires en 2025 :
| Entreprise | Ticker | 1 jour | 5 jours | 1 mois | 6 mois | Année écoulée | 1 année | 5 années | Tout l'historique |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Wavestone | WAVE | +0,63% | -10,74% | -12,04% | -17,61% | -19,26% | +10,05% | +126,82% | +662,06% |
| Neoen | NEOEN | +0,25% | +0,46% | +0,77% | +29,71% | +30,48% | +49,66% | +89,86% | +172,02% |
| Piscines Desjoyaux | ALPDX | +0,85% | -2,88% | -6,35% | -12,92% | -27,16% | -0,42% | -1,67% | +78,79% |
| Genfit | GNFT | +1,30% | +6,01% | +13,72% | +64,76% | +53,22% | +76,45% | -58,87% | -56,08% |
| Ose Immunotherapeutics | OSE | +4,88% | +8,59% | +20,13% | +65,74% | +150,93% | +144,09% | +194,25% | -1,47% |
- Wavestone (ticker : WAVE) : Wavestone est une entreprise de conseil en management et transformation numérique, particulièrement axée sur la stratégie et l'innovation. La transformation digitale des entreprises et la demande accrue pour le conseil en technologie augmentent le potentiel de croissance de Wavestone.
- Neoen (ticker : NEOEN) : Neoen est un producteur d’énergie renouvelable, spécialisé dans le solaire, l’éolien et le stockage d’énergie. La croissance de ce secteur, et donc de cette entreprise, est notamment soutenue par les réglementations favorisant les énergies propres.
- Piscines Desjoyaux (ticker : ALPDX) : Piscines Desjoyaux est un fabricant français de piscines et autres équipements, notamment connu pour des produits innovants brevetés. L’entreprise est en pleine expansion en Europe et profite de la demande accrue pour des installations d’équipement de loisir à la maison. L’entreprise a souffert de la normalisation des piscines enterrées, mais le titre est sous-coté selon de nombreux experts, notamment grâce à ses bilans sains.
- Genfit (ticker : GNFT) : Genfit est une entreprise biopharmaceutique focalisée sur le développement de traitements pour les maladies chroniques du foie. Elle profite de l’intérêt et de l’innovation croissants dans le secteur médical, notamment grâce à son portefeuille de traitements NASH récemment développés.
- Ose Immunotherapeutics (ticker : OSE) : Ose Immunotherapeutics est une société biopharmaceutique française spécialisée dans l’immunothérapie. De manière similaire à Genfit, elle profite de l’intérêt croissant dans le secteur de la santé.
Quel ETF pour les small caps ?
Une autre façon d’investir dans les small caps est de passer via des ETF, pour améliorer la diversification de son portefeuille et permettre une gestion plus passive de ses investissements.
Nous avons établi notre top 3 des ETF small caps pour vous aider dans votre choix :
| Nom de l’ETF | Code ISIN | Émetteur | Prix de la part | Frais | Indice | Type | Composition | Exemples d'entreprises |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| iShares Russell 2000 ETF (IWM) | US4642876555 | iShares | 220 $ | 0,19 % | Russell 2000 | Capitalisant | Actions de petites capitalisations américaines | Abercrombie & Fitch, Five Below, Etsy, Shake Shack |
| Amundi Russell 2000 | LU1681038672 | Amundi | 303 € | 0,35 % | Russell 2000 | Capitalisant | Actions de petites capitalisations américaines | Super Micro Computer, FTAI Aviation, Fabrinet |
| AMUNDI MSCI EMU Small Cap | LU1598689153 | Amundi | 344 € | 0,40 % | MSCI EMU Small Cap ESG Broad CTB Select Index | Distributif | Actions de petites capitalisations européennes | Banca Monte dei Paschi, Bawag Group, Unipol Gruppo Finanz |
Comment trouver les small caps ?
Pour trouver les petites entreprises dans lesquelles investir, plusieurs actions peuvent vous aider lors de votre réflexion et analyse :
- Utiliser des filtres sur des sites spécialisés : recherchez des actions et triez-les par capitalisation boursière sur des sites financiers comme Yahoo Finance ou Google Finance. Utilisez les outils d’analyse pour étudier notamment le volume d'échanges et le rendement des dividendes.
- Consulter les rapports financiers : analysez les rapports annuels et trimestriels pour évaluer la santé financière des entreprises.
- Examiner les analyses et rapports sectoriels : étudiez les tendances et performances des secteurs des small caps qui vous intéressent.
- Participer aux forums et groupes d'investissement : consultez et soyez actif sur les différentes pages Reddit ou sur des réseaux sociaux comme Twitter dédiés aux investissements.
- Suivre les newsletters spécialisées : abonnez-vous à des newsletters qui se concentrent sur les small caps.
N’hésitez pas à étudier en détail le modèle de l’entreprise dans laquelle vous souhaitez investir avant de vous lancer dans l’aventure de l’investissement dans une petite entreprise.
Qu’est-ce qu’une small cap en bourse ?
Une small cap est une petite entreprise dont la capitalisation est considérée comme faible ; le montant limite varie en fonction des bourses.
Combien de mon portefeuille devrais-je investir dans des small caps ?
La proportion du portefeuille à dédier aux small caps dépend de votre profil et de votre tolérance du risque. Cependant, il est conseillé de ne pas dépasser les 10% pour un profil conservateur à cause du risque élevé des small caps.
Quels sont les meilleurs comptes pour investir dans les small caps ?
Il est possible d’investir dans des small caps depuis un PEA, PEA-PME (avec avantages fiscaux) ou depuis un CTO en fonction de la localisation géographique des small caps dans lesquelles vous souhaitez investir et de leur cotation ou non en bourse.
Peut-on toucher des dividendes avec les small caps ?
Certaines entreprises dites small caps versent des dividendes aux actionnaires mais cela est moins courant que pour les grandes entreprises.
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