Qu'Est-Ce Qu'Un Indice Bousier ?

Les indices boursiers sont très pratiques pour refléter la valeur d’un marché en particulier : CAC 40, S&P 500, MSCI World ou encore TOPIX, ces indices vous disent forcément quelque chose !

Dans cet article, vous allez découvrir les nombreuses utilisations d’un indice boursier, les différentes méthodes pour pondérer les valeurs qui le constituent ainsi que les principaux indices boursiers du monde entier.

Investir comporte un risque de perte partielle ou totale du capital investi.

Indice boursier : une petite définition s’impose

Un indice boursier est un panier d’actions. Il a pour but principal de mesurer la performance économique :

• d’une zone géographique (ex : France, Europe, Monde, etc.) ; 🌍
• d’un secteur d’activité (ex : santé, finance, technologies, etc.). 💉

Les indices financiers dont on entend souvent parler regroupent les plus grandes actions d’une zone géographique précise.

Par exemple :

• le CAC 40 regroupe les 40 plus grandes sociétés cotées françaises ;
• le NASDAQ 100 est composé de 100 grandes entreprises américaines, dont la plupart sont des entreprises technologiques ;
• le MSCI World rassemble les 1 506 entreprises les plus importantes du globe.

Ainsi, on retrouve plusieurs types d’indices boursiers :

• actions géographiques ;
• actions sectorielles ;
• obligataires (d’entreprises ou d’États) ;
• ESG (pour Environnement, Social et Gouvernance) ;
• factoriels : basés sur des critères fondamentaux particuliers (PER, dividende, volatilité, etc.).

À quoi sert un indice boursier ?

Cette métrique financière comporte 3 usages principaux, qui sont :

• l’information ;
• l’indexation ;
• la comparaison.

S’informer grâce aux indices de marché

La fonction première des indices boursiers est de pouvoir s’informer rapidement sur les performances des marchés financiers d’une zone géographique. En un clin d’œil, on sait si les mouvements boursiers sont plutôt favorables ou défavorables.

C’est pour cette raison qu’on prend le CAC 40 comme référence en permanence. Si vous entendez que le CAC 40 a fait +4 % dans la journée, c’est vraiment fantastique. 📈

Par contre, s’il fait -4 % sur la journée, bon courage ! Puisque cela signifie que les valeurs françaises sont en train de chuter considérablement. Heureusement, une baisse aussi conséquente reste relativement rare.

De plus, vous pouvez observer l’évolution du CAC 40 sur la journée, sur la semaine, le mois, etc. Par exemple, en regardant sur une période de 10 ans, vous savez tout de suite si investir sur le marché français était une bonne idée ou non.

La comparaison entre indices : qui est le meilleur ?

Les indices sont également très pratiques pour effectuer des comparaisons :

• S&P 500 contre CAC 40 ;
• MSCI World (allocation monde) contre MSCI Emerging Markets (pays émergents).

En faisant une comparaison entre deux indices, vous savez immédiatement quelle zone géographique a le plus performé.

Ces métriques sont aussi très pratiques pour comparer une gestion active avec un indice, notamment si vous faites du stock picking. Si vous avez réussi à faire +15 % sur 1 an, alors que le CAC 40 a fait que +10 %, alors vous avez surperformé le marché de 5 %. Félicitations ! 🎉

L’indexation : profitez des performances du marché avec un simple ETF

On ne peut pas investir directement sur un indice boursier étant donné qu’il s’agit d’un panier d’actions virtuel. Toutefois, vous pouvez détenir des ETF qui répliquent directement la performance d'un indice.

La société de gestion de l’ETF cherchera à réduire l’écart de performance au maximum entre son fonds et l’indice boursier de référence. En général, selon les performances du gérant, cet écart est relativement faible et n’est que de quelques pourcents sur une période de 10 ans.

Note : parfois, il arrive même que l’ETF superforme l’indice de référence.

Qui est en charge de créer les indices de marché ?

Les indices financiers sont mis en place et calculés par des sociétés spécialisées. Vous les connaissez sûrement :

• MSCI (anciennement Morgan Stanley Capital International) ;
• S&P (pour Standard & Poor’s).

Mais les places boursières (Euronext, NASDAQ, FTSE, etc.) peuvent aussi créer des indices boursiers. Enfin, les fournisseurs d’informations financières telles que Morningstar et Bloomberg créent également leurs propres métriques.

En fait, de nombreux indices de marché sont créés chaque année. Toutefois, seulement une poignée d’entre eux réussissent à tirer leur épingle du jeu. Leur succès est avant tout déterminé par les investisseurs.

Les indices boursiers les plus populaires

Voyons dès maintenant les principaux indices boursiers du monde entier.

Les indices boursiers européens

Voici la liste des principaux indices boursiers européens avec leur nombre de composants :

• l’Euro Stoxx 600 : 600 premières sociétés européennes (zone euro et pays non-euro) ;
• l’Euro Stoxx 50 : 50 premières valeurs européennes (zone euro uniquement) ;
• le CAC 40 : 40 premières entreprises françaises ;
• le DAX 40 : 40 premières actions allemandes ;
• l’AEX : 25 premières entreprises néerlandaises ;
• le FTSE 100 (ou « footsie ») : 100 premières sociétés britanniques ;
• le SMI : 20 premières actions suisses ;
• le BEL 20 : 20 premières valeurs belges ;
• l’IBEX 35 : 35 premières sociétés espagnoles.

Les indices boursiers américains

Voici la liste des principaux indices américains :

• le S&P 500 : les 500 premières sociétés américaines ;
• le NASDAQ 100 : 100 grandes valeurs dont la plupart sont technologiques ;
• le Dow Jones 30 : 30 grandes entreprises américaines (d’ailleurs, il s’agit du plus vieil indice du monde) ;
• le Russell 2000 : 2 000 small cap américaines ;
• le TSX 60 : 60 premières entreprises canadiennes ;

Les indices boursiers chinois

Découvrez les 4 indices boursiers principaux sur le marché chinois :

• le Hang Send Index : les 50 premières valeurs de la bourse d’Hong Kong ;
• le FTSE China A50 : les 50 premières actions chinoises ;
• le CSI 300 : les 300 premières entreprises chinoises ;
• le MSCI China : les 717 premières sociétés chinoises.

Les indices boursiers dans le reste du monde

Enfin, il existe d’autres indices qui en lien avec des entreprises japonaises, brésiliennes, et même du monde entier :

• le MSCI World : 1 506 premières valeurs des pays développés du monde entier ;
• le MSCI Emerging Markets : 1 377 premières sociétés des pays émergents mondiaux ;
• le Topix : environ les 1 700 premières entreprises japonaises ;
• le Nikkei 225 : 225 sociétés nippones ;
• le RTSI : les 50 premières valeurs russes ;
• le Bovespa : environ les 100 premières actions brésiliennes.

➡️ Voici un tableau récapitulatif regroupant les principaux indices financiers par région :

Quel est le fonctionnement d’un indice financier ?

Pour créer un indice boursier, il faut que la société émettrice détermine 2 choses :

• la composition de l’indice (actions, obligations, etc.) ; 📊
• la pondération de chaque entreprise. ⚖️

Commençons par analyser la composition de cette métrique.

Comment déterminer la composition d'un indice ?

Pour répondre à cette question, la société doit répondre à plusieurs questions :

• de quelle classe d’actifs est composée l’indice : actions, obligations, matières premières, fonds monétaires, etc. ?
• est-ce que les valeurs appartiennent à un secteur géographique précis : France, Allemagne, Japon, Asie, etc. ?
• est-ce que les éléments proviennent d’un même secteur d’activité : banque, santé, technologie, etc. ?
• s’agit-il d’actions de valeur, de croissance, d’actions à dividendes ou à faible volatilité ?
• est-ce que l’indice est composé uniquement de large caps, mid caps, small caps ou des 3 en même temps ?
• est-ce qu’un nombre d’actions précis est indiqué ? Parfois, cela peut être également le pourcentage du marché qui est mentionné (ex : 85 % du marché indien pour l’indice MSCI India).

On peut également ajouter des indicateurs plus poussés, comme les critères ESG (Environnement, Social et Gouvernance). C’est le cas de l’indice CAC 40 ESG. Celui-ci contient bien les 40 premières valeurs françaises, mais elles doivent respecter des critères de développement durable. 🌿

Pour finir, le créateur d’un indice boursier devra définir à quelle fréquence la composition est modifiée.

Comment calculer le poids de chaque composant d’un indice ?

Il existe 5 méthodes de pondération des constituants au sein des indices boursiers :

• par la capitalisation boursière ;
• en fonction du cours des actions ;
• une équipondération de chaque constituant ;
• en fonction du flottant (c’est-à-dire par rapport à la part des actions de l’entreprise qui est cotée en bourse)
• selon des critères fondamentaux (PER, rendement, marge, etc.).

La pondération selon la capitalisation boursière

Il s’agit d’une méthode très répandue pour calculer la pondération d’un indice boursier. Elle est assez simple à expliquer : plus une entreprise est valorisée, plus elle est pondérée au sein de l’indice.

Par conséquent, si l’indice pèse 1 milliard d’euros, alors :

• l’entreprise A valorisée à 100 millions d’euros représentera 10 % de l’indice ;
• tandis que l’entreprise B qui est valorisée à 10 millions d’euros ne pèsera que 1 % dans l’indice de marché.

Cette méthode de calcul est notamment utilisée pour le S&P 500.

La pondération en fonction du cours de l’action

Cette méthode est utilisée pour certains indices, en particulier le Nikkei 225 et le Dow Jones 30. Cette fois-ci, la pondération se fait en fonction du prix. Cette méthode de calcul est moins populaire et jugée moins efficace par rapport à la 1ᵉ méthode.

Ainsi, pour ces indices : plus une action coûte cher, plus son poids est important. Donc, une action à un cours de 10 000 € pèsera 1 000 fois plus qu’une action à un cours de 10 € !

Le problème, c’est que le cours de l’action ne nous indique rien sur la valeur d’une entreprise. Comme elle dépend de la valorisation de la société et du nombre de parts, on peut agir dessus très facilement. En effet, les dirigeants de l’entreprise peuvent décider à tout moment de mettre en circulation que 100 actions.

Si cette entreprise pèse 1 million d’euros et qu’elle n’a que 100 actions en circulation, alors 1 action vaut 10 000 €. Pourtant, l’entreprise a une valorisation infime au regard des multinationales d’aujourd’hui.

La pondération en fonction du flottant

Lorsqu’un indice est calculé en fonction de la pondération par capitalisation boursière, celle-ci comptabilise 100 % de la valorisation de chaque entreprise. C’est-à-dire qu’elle compte à la fois les actions cotées en bourse, que l’on appelle le flottant, mais aussi les actions non cotées en bourse.

En général, dans des entreprises familiales ou appartenant en partie à l’État, seulement une partie des actions est cotée en bourse. C’est logique, parce que l’autre partie est détenue par une famille ou un État.

De ce fait, la pondération en fonction du flottant ne prend en compte que la partie des actions cotées en bourse. Cette méthode est celle utilisée pour le MSCI World, le MSCI Emerging Markets ou encore le CAC 40. Elle est encore plus populaire que la méthode par la capitalisation.

La méthode de calcul par équipondération

Dans cette méthode, chaque entreprise a la même pondération. Pour la déterminer, il faut effectuer le calcul 1/n, où n est le nombre d’entreprises.

Par exemple, un indice regroupant 20 actions et utilisant cette méthode de calcul donnera 20 valeurs pondérées à 5 % chacune (100 %/20). Pour reconnaître les indices équipondérés, vous trouverez la mention « equal weight » dans leur libellé. 🏷️

En utilisant ce mode opératoire, les grandes valeurs sont moins pondérées, mais les plus petites le sont davantage. Ce mode nécessite beaucoup d’ajustements pour maintenir la même pondération dans la durée. Pour cette raison, cette méthode est relativement peu répandue.

La pondération en fonction des critères fondamentaux

Pour finir, certains indices pondèrent les actions en fonction d’un critère en particulier. Cela peut être par exemple :

• le rendement d’une action ;
• la marge brute ;
• la volatilité ;
• le PER (Price Earning Ratio).

Dans le cas d’un indice se basant sur le rendement d’une action, l’entreprise avec le rendement le plus important sera l’entité la plus pondérée au sein de l’indice. À titre d’exemple, une société A avec 6 % de rendement aura un poids 4 fois plus important qu’une société B qui n’a que 1,50 % de rendement.

➡️ Voici un tableau récapitulatif des méthodes de pondération des composants d'un indice boursier :

Comment est géré un indice boursier ?

En théorie, gérer un indice boursier paraît assez simple : il suffit juste de calculer et de faire des ajustements de temps à autre. Pourtant, la gestion est loin d’être une chose facile. ❌

La société de gestion de l’indice doit gérer plusieurs paramètres :

• déterminer les valeurs entrantes et sortantes de l’indice, ainsi que leur cours. Ces arbitrages ont lieu trimestriellement dans la plupart des cas ;
• gérer la fiscalité : certains indices ne comptabilisent pas les dividendes. D’autres prennent en compte les dividendes nets réinvestis (selon la fiscalité du pays). Et d’autres encore intègrent les dividendes bruts (sans compter la fiscalité donc). Pour un indice international comme l’Euro Stoxx 600 comptant les dividendes nets réinvestis, il faut calculer la fiscalité pour chaque pays.
• considérer les opérations spécifiques de chaque société : versement de dividendes, fusions et acquisitions entre 2 entreprises, splits d’actions, etc.

En résumé : que retenir des indices ?

Comme nous l’avons vu dans cet article, il existe énormément d’indices boursiers différents qui sont basés sur plusieurs critères. En tant qu’investisseur, vous pouvez vous positionner dessus en achetant des parts d’ETF. Ces derniers sont des fonds cotés en bourse qui répliquent l’indice de marché en question.

Selon vos convictions d’investisseurs, vous pouvez investir sur des zones géographiques, des secteurs d’activités, et même des classes d’actifs différentes.

Enfin, selon les indices, vous devrez bien vous renseigner sur la façon dont ils sont calculés. Par exemple, le Nikkei 225 et le Dow Jones 30 sont des indices pondérés sur le cours de l’action. Cette méthode n’est pas très représentative d’un secteur d’activité ou d’une zone géographique.

De plus, certains indices prennent en compte uniquement le flottant, quand d’autres comptabilisent la totalité de la capitalisation boursière des entreprises.

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